La Secretaría de Finanzas anunció que adjudicó $3,5 billones en Lecaps
El Ministerio de Economía colocó este miércoles $3,5 billones de deuda en pesos. Así, el equipo de Luis Caputo continuó con su estrategia de hacer migrar pasivos del Banco Central a deuda del Tesoro, un pasamanos que tiene como puntal el ofrecimiento desde la Secretaría de Finanzas para los bancos de mayores tasas de interés de las que les paga el BCRA.
En esta oportunidad, lo hizo a través de tres letras a tasa fija de corto plazo (LECAP), con vencimiento el 14 de junio, el 12 de julio y el 16 de agosto. En la licitación, Finanzas recibió ofertas por $16,7 billones, pero adjudicó el 21% del total ya que había prefijado un tope de $3,5 billones.
En la propia convocatoria a la subasta, el secretario Pablo Quirno había definido una tasa mínima para la LECAP más corta del 4,2% efectiva mensual (TEM). Es decir, un rendimiento superior al que perciben los bancos por los pases del BCRA y también más elevado que el que surgía de la cotización de esa misma letra en el mercado secundario. Se trata del incentivo que les puso a las entidades financieras para que se presten al pasamanos de deuda con el Central.
Las otras dos letras no tenían tasa mínima. Finalmente, se adjudicaron a una TEM del 3,57% para la que vence en julio y del 3,59% para la que expira en agosto. “Representa una baja de tasas con respecto a la licitación anterior”, señaló la Secretaría de Finanzas.
Juan Manuel Franco, economista jefe del Grupo SBS, destacó que "se aceptó sólo el 15,2% de las posturas para la S14J4, la más corta, lo que marca el apetito por mantener duration baja en tasa fija".
Además, el Gobierno anunció que continuará con la estrategia de no aplicar el grueso del dinero obtenido a partir de la colocación de deuda. Sin vencimientos de títulos públicos relevantes a saldar en estos días, Economía confirmó que “lo adjudicado en esta licitación se depositará en la cuenta del Tesoro en el BCRA y se destinará a incrementar las reservas de liquidez a un total de $13,66 billones”. En esta ocasión, no utilizará ninguna parte a recomprarle bonos del Tesoro al Banco Central.
Tras la licitación anterior, el equipo económico ya había decidido no aplicar la mayor parte de los pesos obtenidos por el desarme de pases. El argumento oficial es que se busca generar un “colchón de liquidez” que permita “garantizar el roll over futuro” de la deuda que se tomó. En el mercado, cuestionan que el Tesoro paga alrededor del 4% de tasa efectiva mensual por pesos que luego deposita a tasa cero en el Central, al mismo tiempo que el BCRA conserva bonos del Tesoro que siguen devengando intereses.